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益耳山

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中频炉整顿超预期  

2016-12-06 15:19:54|  分类: 行业 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本周钢材市场价格经过大幅震荡后,价格较上周大幅上涨。期货表现强势,现货积极拉涨,市场成交较上周稍好。虽然短期需求不佳,但受成本支撑,主流钢厂的报价继续上涨。

环保督查+中频炉整治对冲需求淡季。江苏、山东等地中频炉停产,河北8 个城市重启污染天气应急响应措施,对市场的供需和信息形成一定的支撑。其中,山东中频炉停产涉及省内近20 家中频炉钢厂,主要集中在山东鲁西地区,山东聊城、德州、东营、滨州等为主的城市,预计影响3.5 吨/天左右的产量,影响周期3 天左右。钢材产品加权价格变动4.1%,至3451 元/吨。线螺价格大幅上涨,螺纹、高线分别变化4.18%、4.06%、至3197、3306 元/吨;热卷大幅上扬,价格变化4.62%至3606 元/吨;冷轧市场大幅上涨,价格变化2.78%至4587 元/吨;中板市场整体大涨,价格变化5.74%至3443 元/吨。

钢价大幅上涨,钢材毛利继续修复。螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化96、96、122、92、145 元至-61、-60、124、543、-55 元/吨。

中频炉拆除事件影响或超预期。中频炉关停强力执行值得期待,且将对行业带来实质性影响: 1)历史上,钢铁ROE、吨钢毛利与产能利用率趋势完全一致; 2)17年产能利用率有望接近 84%的高水平。16年底4000 万吨中频炉关停( 考虑有效比例60%),则实质去产能2400 万吨。加之16年供给侧改革实质关停1500-2000 万吨,预计去产能将带来 17 年产能利用率提升至少 5 个百分点( 预测17年钢铁需求同比 0-0.5%);3)行业景气度望回到 06-07 年的景气水平。因此,我们继续看好 17 年行业基本面回升。

钢铁股进入配置区间。 随着中频炉拆除事件的影响扩大, 看好钢铁板块,特别是 17 年钢铁行业机会的逻辑进一步强化(供给侧改革继续推进+成本红利+下游需求边际改善)。由于环保、中频炉拆除等因素影响,导致淡季钢价回调幅度很小甚至拒绝回调。

 

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